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洪灏
交银国际董事总经理、研究部主管。原中国国际金融有限公司执行总经理，首席全球策略师（北京﹑香港）。曾历任摩根士丹 利股票分析师（悉尼）、花旗集团全球策略师（纽约）、BMC中国研究董事总经理（纽约）。
洪灏：何处是底
在市场共识的一片“抄底”之声中，中国市场自2014年中见底以来的上升趋势已经被明显破坏了。为遏制房地产泡沫而出台的更多房地产限购措施，以及PSL流动性收紧，使一位理性的投资者很难认同市场已“最终触底”的共识。
2018-07-04 10:00:10
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洪灝：中国投机权威指南
其实，价值投资在中国从未一直奏效。我们的统计分析发现，估值作为解释股票回报的一个因子在统计意义上并不显著，而且准确率非常低。我们在同一个的分
2018-06-19 09:14:52
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洪灏：价值投资最反人性 炒作独角兽要适可而止
流动性收缩会使任何技术反弹稍纵即逝，但不影响中小创继续从它们极端的相对弱势中恢复，缩量博弈的交易逻辑也适用于美国和香港的小盘股。
2018-05-31 10:41:22
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洪灝：2018年下半年展望 乱云飞渡
过去几年，中国央行一直在使用MLF和其他货币工具来扩大资产负债表。尽管这些工具给央行带来了影响市场利率的回旋余地，但它们的应用也意味着央行通过扩大自己的资产负债表来承担商业银行的风险。
2018-05-21 13:54:15
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洪灏：大国博弈（Great Powers Colli
李嘉图的理论还是美中不足：中国是一个独特的国家，她有着大量的、心甘情愿而不计成本的劳动力。在全球贸易体系中引入一个如此系统性重要的参与者后，美国在制造业领域的相对优势被逐渐侵蚀了。
2018-04-26 11:29:39
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洪灏：1987的历史重演？
舆论措辞越来越激烈；这是1987的历史重演？周末，中国的媒体上的舆论变得越来越激烈。《人民日报》称中国“不怕打”贸易战。一位政府高级官员在中国发展高层论坛上提出了对美国大豆征收关税的设想。
2018-03-26 09:36:40
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洪灝：市场可能已经见到了2018年上半年的顶部
尽管市场暴跌，但市场情绪仍维持在亢奋水平，显示抛压仍存。价格的暴跌可能会影响目前对经济基本面乐观的看法。通过反身性，市场价格本身就是最根本的
2018-02-08 09:10:35
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洪灏：通胀终将卷土重来 债券泡沫破裂股票继续跑赢
想象一下，如果一个经济底层90％的人群将国民收入与顶层10％的人群平均分配。对于这底层90％的人群来说，收入的增长持续地落后于他们劳动生产率的增长。
2017-11-15 11:19:35
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洪灏：经济增长放缓时大盘股往往跑赢
在一个风险偏好很高的环境里，大盘股在大涨，小盘股却在暴跌。在我们之前的报告《新监管下的风险重新定价》中，我们指出大盘股跑赢可归因于不同质量债券之间信用利差的扩大。
2017-06-09 09:35:58
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洪灏：A股仍将疲软 港股可能冲向新高
随着融资成本的上涨，债券和股票市场都开始更注重区分公司质量。信用利差正在扩大，大盘股跑赢小盘股。A股仍将疲软。在目前的超买水平整固后，香港市
2017-05-25 08:49:09
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洪灝：再通胀交易正快速地退潮 市场价格失灵了
市场的异常交易，价格失灵和“看得见的手”：然而，市场参与者的投机气氛仍然高涨，并选择忽略逐渐变得清晰的证据。
2017-04-14 07:33:24
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洪灏：中国短周期回暖已见顶 经济长期处于下行趋势
中国周期性板块相对于防御性板块的表现隐含的是投资者对增长前景的预期。它相对于经济增长也领先大约九个月。当中国增长前景暗淡时，债券收益率和国际
2017-03-24 09:57:04
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洪灝：再通胀交易已落幕 准备开启防御性轮动
从周期性与防御性板块的相对表现来看，中国的再通胀交易早已在去年夏天达到顶峰。这与市场共识的认知大相径庭。与此同时，中国上游商品库存周期的高峰也已过去。
2017-03-07 13:47:34
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洪灏：创业板长期上升趋势已被打破 投资者需要注意
创业板的长期上升趋势已被打破。投资者需要注意。历史上，信用利差与大小盘股的相对表现密切相关。信用利差扩大之时，小盘股相对大盘股的表现则不佳。
2017-01-24 08:26:30
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洪灏：A股反弹已疲惫 2017年或还将下跌15%
2017年注定是一个充满着史诗级的变化和波动的一年。我们的股债收益率EYBY模型估算2017年上证综指可能的合理交易范围为3300+/-50
2016-12-05 09:42:49
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洪灏：股市将迎来史诗级的资产配置机会
随着劳动者薪酬的增长开始持续超越劳动生产率增长，通胀将上升。如是，这个现象将刺破长期以来的债券泡沫。从债券到股票的资产配置大轮动将伴随着史诗
2016-11-15 09:43:57
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洪灏：A股溢价难维系 港股也非估值洼地
深港通是港股最近这波上升行情的催化剂，而非原因。港股最近的两个低点出现在今年的一二月，以及六月底英国脱欧之际。两个低点恰恰是市场由于全球央行
2016-09-26 10:24:11
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洪灏：市场回调渐行渐近 投资者应如何配置？
随着短期融资成本波动性的消失，采用短期资金加杠杆买长期债券是一个有利可图，但也是越来越拥挤的交易。香港市场的情绪已飙升到历史极端。极度乐观的
2016-09-13 09:42:14
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洪灏：当前背景下市场暴跌还会不期而至吗？
美国和香港市场情绪同时趋向极端，暗示着短期内市场将进入整固阶段。今年美联储加息的概率已上升到50％，耶伦即将发表演讲。中国不太可能在短期内显
2016-08-23 09:29:38
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洪灏：英国脱欧后 如何交易中国？
周五市场被恐惧所主导。肾上腺激素将在未来几周开始逐渐消退。理性终将回归，并将仔细地考虑脱欧或将带来的资本外流，人民币贬值，以及如贸易等其他基
2016-06-28 09:44:02
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