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程实
工银国际研究部主管，首席经济学家。盘古智库学术委员，中国人民大学和安徽大学硕士研究生导师。2007年毕业于复旦大学，获经济学博士学位，研究领域为全球宏观、中国宏观和金融市场。
程实：可能否 可能我撞了南墙才会回头吧
“可能我撞了南墙才会回头吧，可能我见了黄河才会死心吧”，只有南墙本身，才可以让理性成为一种可能
2018-12-10 08:19:34
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已阅 170
程实：以变求稳 以稳求进 政治局会议点评
2018-11-02 08:42:51
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程实：等待破局
2018-11-01 09:05:24
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已阅 140
程实：保护主义的反噬
此番大跌近乎确定了美股的趋势反转，也奠定了风险闭环下全球市场“危机回潮”的基调。连续下挫后，美股2018年以来的整体表现“由正转负”，标志着“覆巢”格局的最终形成。
2018-10-26 09:03:46
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已阅 395
程实：美国国债收益率曲线的沙盘推演
在特定的情境下，贸易摩擦的升级和“慢加息+快缩表”的转型，可能催生美债长端收益率的上行风险，并对金融市场产生冲击。有鉴于此，理顺风险演变逻辑
2018-10-17 08:56:20
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已阅 263
程实：寻找经济发展的长期秘钥 2018诺贝尔经济学奖
：“他们设计、创造出了解决这个时代最基本、最紧迫问题的经济研究模型，来保障全球经济的长期可持续增长和全世界人口的福祉。”本次诺奖不仅颁给两位学者的过往贡献，亦颁给全球经济修复伤痛、走向复苏的未来希望。
2018-10-10 08:12:10
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已阅 360
程实：四度降准确证三重逻辑
逻辑一：“货币匹配经济”是货币政策的根本思路；逻辑二：经济基本面是汇率稳定的关键基础；逻辑三：“稳预期”是应对内外部压力的政策重心。根据上述
2018-10-09 08:51:21
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程实：中国消费格局的分析框架
2018-09-26 08:40:15
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已阅 165
程实：贸易摩擦的时空之争
2018-09-26 08:38:36
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已阅 181
程实：消费升级还是消费降级？ 需先厘清两大曲线
对于当今中国，什么是消费升级？什么是消费降级？不从根本上明辨这些概念，就会陷入纷乱琐细的消费现象之中，导致讨论失去共同标准、逻辑失去理性依据
2018-09-11 09:03:05
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已阅 237
程实：人民币汇率中枢稳定 心魔需除
今年三季度是贸易摩擦升级和美联储加息不确定性的消化期，亦或为美元高位运行阶段性尾声。我们判断，四季度人民币汇率可能迎来反转，2018年全年人
2018-07-02 11:08:44
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已阅 183
程实：周期的共鸣
从十年量级的利率周期来看，产出缺口的消失令压抑已久的通胀出现反弹，“真加息”已经开始并将继续提速，供给侧结构性改革日益成为全球增长内生动力的来源。
2018-04-28 09:29:24
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程实：走出危机十年 中美货币政策得失之辨
值此改革开放的不惑之年，中国金融业的对外开放再度出发，有望深入破除创新乏力、竞争不足、抑制过多等金融业发展症结，利率信号的传导链条亦将随之得到全面优化。
2018-04-26 11:30:47
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程实：2018 当“灰犀牛”撞上“黑天鹅”
2018年，高危风险组合和受影响国家将快速轮动，全球资产配置亦需要顺势调整。而风险共振和轮动之中，中国经济有望呈现确定性的比较优势，并支撑港股市场继续保持对全球资本的吸引力。
2018-01-08 11:03:55
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程实：2018 安倍的政治冒进将进一步放大经济风险
日本经济极化而又矛盾，货币与财政政策的极宽松搭配无史可鉴，长期的增长停滞和通货紧缩绝无仅有，派阀政治和外部环境的耦合也加剧了经济的结构性僵化。
2017-11-02 08:10:44
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已阅 215
程实：区域中国 增长极与政策季
改革开放近四十年来，中国经济增速亮眼，经济体量扩张超过30倍。从增长的区域分布来看，截至目前，相对地位上升和下降的省份各占半数，东部是明显的
2017-10-17 17:32:10
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已阅 279
程实:雷曼破产九周年 全球金融监管放松要三思而后行
从历史经验来看，历次金融危机后，以修复金融活力、推动经济复苏为旗号的金融监管放松，往往引致更为深重的危机。2000年互联网泡沫破裂后，美国《
2017-09-19 14:36:05
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已阅 206
程实：周期演变稳步进行
管中不易窥豹，旁观可见明审。单一数据的观测难以洞察宏观大势，多维信号的比照则易于把握周期演变。我们认为，7月的经济数据和货币数据形成了密切的
2017-08-17 10:39:21
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已阅 196
程实：人民币预期渐变
“竹外桃花三两枝，春江水暖鸭先知。”近日公布的7月中国外汇储备数据超出市场预期，实现了连续6个月的连续上涨。结合多层面的经济数据，外汇储备的
2017-08-08 08:15:24
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已阅 739
程实：债券通开创全球市场新格局
中国作为全球第二大经济体，并且拥有全球排名第三的债券市场，但国际投资者对中国相关资产的配置与中国的经济实力明显不匹配。互联互通的措施，开放了国际投资者进入内地资本市场的大门，将可为全球资产配置带来新格局。
2017-07-03 09:57:36
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